Инвестиционный проектИнвестиционный проектПредм. -Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика Тема- Инвестиционный проект, основные этапы выполнения в финансовой политике фирмы СОДЕРЖАНИЕ Введение.................................................................... ..................................................3 1. Инвестиционный проект как основа перспективного развития фирмы ...........4 1.1 Разработка и реализация инвестиционного проекта.........................................4 1.2 Финансовый план........................................................................ ..........................9 1.3 Финансовая оценка эффективности инвестиционных проектов....................12 2. Интерференция долго и краткосрочных аспектов политики предприятия.....19 Заключение.................................................................. ...............................................23 Список использованной литературы.................................................................. .....24 Введение Управление инвестиционными процессами, связанными с вложениями денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный раздел финансового менеджмента. Принимаемые в этой области решения рассчитаны на длительные периоды времени и, как правило:• являются частью стратегии развития фирмы в перспективе; • влекут за собой значительные оттоки средств; • с определенного момента времени могут стать необратимыми;• опираются на прогнозные оценки будущих затрат и доходов. Поэтому, значение экономического и финансового анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. Для того чтобы сделать правильный анализ эффективности намечаемых капиталовложений в финансовой политике фирмы, необходимо учесть множество факторов, и это наиболее важная вещь, которую должен делать финансовый менеджер. Анализ эффективности намечаемых капиталовложений — это процесс анализа потенциальных расходов на финансирование активов и решений, следует ли фирме делать такие капиталовложения. Процесс анализа эффективности намечаемых капиталовложений требует, чтобы фирма: определила издержки проекта; оценила ожидаемые потоки денежных средств от проекта и рисковость этих потоков денежных средств; определила соответствующую стоимость капитала, по которой дисконтируются потоки денежных средств; определила дисконтированную стоимость ожидаемых потоков денежных средств и этого проекта. Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту и учтены в финансовой политике предприятия. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег. 1. Инвестиционный проект как основа перспективного развития фирмы 1.1 Разработка и реализация инвестиционного проекта Для ускорения принятия инвестором решения о том вкладывать ли средства в то или иное предприятие необходимо составлять инвестиционный проект, определяющий цель к которую стремится достичь фирма, стратегию предпринимательской деятельности в совокупности со сроками достижения цели. Проектный анализ — методология, позволяющая оценивать финансовые и экономические достоинства проектов, альтернативных путей использования ресурсов с учетом их макро- и микроэкономических последствий. Инвестиции — это не столько вложения в проект, сколько в людей, способных реализовать этот проект. Инвестициям предшествуют длительные исследования, и они сопровождаются постоянным мониторингом состояния предприятия, где основной направленностью реализации инвестиционного проекта является финансовая политика фирмы. Инвестиционный проект представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами, правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). В зависимости от конкретного вида реального инвестирования фирма формулирует требования, предъявляемые к разрабатываемому инвестиционному проекту.[1] Для таких форм инвестирования, как замена оборудования или приобретение отдельных видов нематериальных активов, т.е. для форм инвестирования, которые не требуют больших финансовых вложений и финансируются только за счет собственных средств фирмы, инвестиционный проект является внутренним документом. Такой проект, как правило включает в себя сокращенный перечень разделов и показателей, при этом в обязательном порядке рассматривается цель осуществления инвестиционного проекта, его основные параметры, объем необходимость финансовых ресурсов, а также показатели эффективности данного инвестиционного проекта и календарный план его осуществления. В случае осуществления таких форм реального инвестирования, как новое строительство, реконструкция, которые требуют большого объема финансирования и для осуществления которых привлекают внешние источники финансирования, перечень требований к инвестиционному проекту значительно возрастает. Поскольку это связано с привлечением внешнего финансирования, инвестор или кредитор должен иметь полное представление об инвестиционном проекте, в финансировании которого он принимает непосредственное участие. В этом случае инвестиционный проект включает в себя стратегическую концепцию инвестирования, основные показатели маркетинговой, экономической и финансовой результативности, объемы необходимых финансовых ресурсов, сроки возвратности средств, дополнительно привлеченных из внешних источников. Таблица 1 Основные разделы инвестиционного проекта |1. |Краткая характеристика инвестиционного проекта | |2. |Основная идея проекта | |3. |Анализ рынка и концепции маркетинга | |4. |Обоснование объемов материальных ресурсов, необходимых в процессе | | |реализации инвестиционного проекта | |5. |Характеристика технических основ реализации проекта | |6. |Месторасположение проекта | |7. |Организация управления | |8. |Необходимые трудовые ресурсы | |9. |График реализации проекта | |10 |Характеристика финансового обеспечения проекта и оценка его | | |эффективности | Таким образом, инвестиционный проект позволяет в первую очередь предпринимательской фирме, а затем и внешним инвесторам всесторонне оценить ожидаемую эффективность и целесообразность осуществления конкретных реальных инвестиций. В соответствии с рекомендациями ЮНИДО инвестиционный проект должен содержать определенный перечень основных разделов (см. таб.1)[2] Краткая характеристика этапов инвестиционного проекта позволит проанализировать и выявить основные основные этапы выполнения в зависимости от финансовой политики фирмы. Любой инвестиционный проект начинается с краткой его характеристики, фактически данный раздел является обобщающим и разрабатывается, как правило в последнюю очередь, после того как подготовлены все остальные разделы. Характеристика проекта включает в себя перечень всех ресурсов, в том числе финансовых, необходимых для реализации проекта, сроки реализации проекта и возврата денежных средств, а также оценку экономической и финансовой эффективности проекта и его социальной значимости. Основным аспектом в этом пункте инвестиционного проекта является то, что в финансовая политика фирмы заключается прежде всего в собственном развитии, расширении производственной, либо другой сферы своей деятельности. Конечно этот этап самый важный и включает в себя все существующие расходы, затраты, также прогнозируемые доходы и возможность окупить расходные статьи проекта. Второй пункт инвестиционного проекта рассматривает наиболее важные параметры анализируемого проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации, как правило здесь же приводится характеристика инициатора инвестиционного проекта. В следующем разделе инвестиционного проекта отведенному анализу рынка и концепции маркетинга, приводятся результаты анализа потенциала рынка, а также результаты маркетинговых исследований, предметами которых служат: спрос и предложение, существующие цены, сегментация рынка, эластичность спроса, основные конкуренты. Рассматривается выбранная концепция маркетинга, которая будет использоваться при реализации данного инвестиционного проекта, т.е. фактически программа удержания продукции или услуги на рынке. Обеспечение объемов материальных ресурсов, необходимых в процессе реализации инвестиционного проекта, включает в себя классификацию используемых видов сырья и материалов, объем потребности в них на всех этапах и стадиях реализации инвестиционного проекта. Анализируя также наличие основного сырья в регионе осуществления проекта. Разрабатывается программа поставок сырья и материалов, оцениваются связанные с ними затраты. Финансовая политика фирмы прежде всего должна быть направлена на моменты рационального и экономного использования ресурсов необходимых для реализации проекта. Раздел «характеристика технических основ реализации проекта» должен содержать производственную программу и анализ производственной мощности предприятия. В этом разделе приводится обоснование будущей технологии, и рассматривается парк оборудования, необходимого для ее реализации. Данный раздел в наименьшей степени задействует финансовую политику фирмы, так как характеристика проводится на основе существующего производства, либо деятельности организации. Раздел «месторасположение проекта» содержит обоснование выбора конкретного региона для реализации проекта, анализ производственной и коммерческой инфраструктуры, рыночной и ресурсной среды; описание социально- экономических условий в регионе и инвестиционного климата. Здесь же приводится характеристика окружающей среды и оценивается возможность возникновения экологических проблем при реализации инвестиционного проекта. «Организация управления» включает в себя характеристику организационной структуры фирмы с обоснованием ее конкретной формы управления. В этом разделе рассматривается организация трудовой деятельности производственного и управленческого персонала. В разделе «Необходимые трудовые ресурсы» приводятся требования к основным категориям персонала фирмы, указывается система формирования персонала и возможности поиска в регионе наиболее важных для производства специалистов. График реализации проекта является достаточно важным разделом, так как здесь осуществляется обоснование отдельных стадий реализации инвестиционного проекта и рассматривается потребность в финансовых, материальных и трудовых ресурсах на каждой стадии. Финансовая политика фирмы просматривается в данном аспекте инвестиционного проекта с точки зрения затрат на оплату труда персонала и возможностей организации обеспечить выполнение инвестиционного проекта руками высококвалифицированного персонала, в свою очередь обеспечить достойную и своевременную оплату их труда. Заключительным разделом является характеристика финансового обеспечения проекта и оценка его эффективности.[3] Этот раздел одержит оценку необходимых сумм инвестиций, возможных производственных затрат, а также обоснование способов получения инвестиционных ресурсов и расчет эффективности инвестиций и является одним из важных моментов в финансовой политике фирмы, которая направлена на свое развитие и расширение деятельности, также производства совершенно новой продукции необходимой потребительскому рынку. В перспективе реализация инвестиционного проекта дает всей фирме возможность получения дополнительной прибыли, что является основой в организации любого предприятия имеющего коммерческую направленность. Из всего изложенного выше становиться ясно, что создание, разработка, реализация и вложение средств в инвестиционный проект на предприятии на прямую зависит от финансовой политики фирмы (политика развития производства, изготовление нового вида продукции, либо создание дополнительного производства и т.п.). Особенно важно с финансовой точки зрения оценить инвестиционный проект. Финансовая оценка инвестиционного проекта заключается в следующем: Из большего количества финансово-экономических показателей необходимо выбрать основные и сравнить их с оптимальными величинами. 1. Рентабельность капитала должна быть выше, чем аналогичный показатель по предприятию за прошлый год. 2. Прибыльность продаж должна быть больше, чем у конкурентов. 3. Эффективность проекта, т.е. рентабельность собственного капитала должна быть выше, чем процентная ставка банка по долгосрочным кредитам. 4. Финансовая независимость должна быть выше, чем 0,5, т.е. собственных средств должно быть больше, чем заемных. 5. Срок возврата капитала, рассчитанный по чистой текущей стоимости должен быть меньше нормативного срока, при высокой внутренней нормы рентабельности. 6. Поток наличности по периодам (месяцам, кварталам) должен иметь положительное сальдо. 7. Точка безубыточности должна быть меньше производственной программы. 1.2 Финансовый план Финансовое планирование деятельности фирмы самый основной момент, так как при плохом планировании, либо не рациональном, существование всей фирмы может находиться под большим вопросом.[4] Просматривается в первую очередь неудовлетворительный менеджмент в том числе финансовый, и в этом случае о какой финансовой политике на предприятии может идти речь. Финансовый план является важнейшей частью инвестиционного проекта (бизнес- плана), так как он характеризует коммерческие результаты предполагаемого проекта. Он должен привлечь пристальное внимание заинтересованных сторон. Поэтому при его разработке необходимо учесть различия в интересах участников инвестиционного проекта. Банкиры будут интересоваться потенциалом предприятия и изучать возможные риски, возможности возврата займа. Руководители предприятий заинтересуются ростом и прибылью. Если предполагается принимать какие-либо финансовые обязательства, то их необходимо отразить в плане. Если планируется работать на разных рынках сбыта, план движения денежных средств должен показывать, как будут обслуживаться каждый рынок. Должны быть оценены даже малозначительные переменные величины. Финансовый план должен включать все основные предложения, краткий обзор условий, в которых планируется действовать. План должен содержать такие детали, как данные об объеме продаж, валовой прибыли, затратах на оборудование и оплату труда и другие ключевые расходы. Он также должен включать подробный оперативный анализ доходов и расходов, формирование чистой прибыли предприятия. Это позволит инвестору составить полное представление о рентабельности предприятия. Финансовые результаты первого года реализации проекта следует просчитывать и представлять помесячно, второго года – по кварталам, а третьего и последующих – по результатам года. Финансовый план составляется в несколько этапов.[5] Прогноз объемов реализации является основой финансового плана. Для его составления необходимо: 1) определить объем реализации продукции или услуг на соответствующих рынках для каждого года; 2) определить стоимость продукции или тариф для каждой услуги для каждого рынка; 3) рассчитать общий объем реализации в денежном выражении для каждого рынка; 4) определить общий объем реализации для всех рынков для каждого года; 5) рассчитать общий объем реализации за 5-10 лет для каждого рынка. Результаты каждого этапа финансового планирования обычно сводят в таблицы по форме (см. таб 2) Расчет затрат на реализацию товаров или услуг. Затраты на реализацию товаров или услуг определяются в соответствии с действующими нормативами, ценовой политикой предприятия и условиями реализации услуг. При расчете затрат следует использовать данные предыдущих подразделов, в частности подраздела «Прогноз объемов реализации». Затраты рассчитываются по рынкам, по годам, а в течение первого года по месяцам и кварталам. Таблица 2 Форма для обобщения итогов прогноза реализации[6] |Статьи |2005 г. |2006 |2007 |2008 |2009 | |1 |2 |3 | |Инвест. проекты связ. с расширением | | | |масштабов деятельности на прежнем | | | |технико-технологическом уровне: | | | |не требующие постоянных затрат (на | | | |земельн. участки, здания, сооружения,| | | |перстройку, развитие управления и | | | |сбыта) | | | |требующие дополнительных постоянных | | | |затрат | | | |Инвестиции (инв. проект) с целью | | | |повышения производительности труда и | | | |экономии сырья и энергии | | | | | | | |Инвестиции (инв. проект) с целью | | | |замены изношенного оборудования на | | | |прежнем технико-технологическом | | | |уровне | | | | | | | |Инвестиции (инв. проект) с целью | | | |диверсификации товарной номенклатуры | | | |и/или диверсификации деятельности | | | | | | | |Инвестиции (созд. инв. проекта) в | | | |развитие производственной и/или | | | |коммерческой инфраструктуры | | | |предприятия | | | Приведенная выше таблица показывает динамику ТФП и динамику рентабельности в зависимости от направленности инвестиционной деятельности, которая в свою очередь напрямую зависит от финансовой политики самого предприятия. Направление 2. Финансовая устойчивость предприятия предполагает сочетание четырех благоприятных характеристик финансово- хозяйственного положения предприятия т.е.целенаправленной и верной финансовой политике фирмы: 1. Высокая платежеспособность, т.е. способность исправно расплачиваться со своими обязательствами; 2. Высокая ликвидность баланса, т.е. достаточная степень покрытия заемных пассивов предприятия активами, соответствующим по срокам оборачиваемости в деньги на расчетном счете срокам погашения обязательств; 3. Высокая кредитоспособность , это значит достойная способность возмещения кредитов с процентами и другими финансовыми издержками; 4. Высокая рентабельность, т.е. значительная прибыльность обеспечивающая необходимое развитие предприятия, хороший уровень дивидендов и поддержание курса акций. Для достижения финансовой устойчивости предприятия необходимо вкладывать средства в инвестиционные проекты, обязательно ориентироваться на финансовую политику предприятия, на направленность развития, степень заемных средств и т.д., в свою очередь этапы реализации инвестиционных проектов напрямую зависят от направлений финансовой политики фирмы т.е. что необходимо предприятию в первую очередь от реализации инвестиционного проекта, а что более второстепенно. Заключение Основной задачей при выборе направления инвестирования является определение экономической эффективности вложения средств в объект. По каждому объекту целесообразно составлять отдельный проект. Для отечественной практики понятие проекта не является новым. Его отличительное качество прежних времен заключалось в том, что основные направления развития предприятия, как правило, определялись на вышестоящем, по отношению к предприятию, уровне управления экономикой отрасли. В новых экономических условиях предприятие в лице его собственников и высшего состава управления должно само беспокоиться о своей дальнейшей судьбе, решая самостоятельно все стратегические и тактические вопросы. Такая деятельность в области инвестиционного проектирования должна быть специальным образом организована и в первую очередь зависит от политике в области финансовой деятельности на самом предприятии . Эффективность инвестиционного процесса связана с оценкой и выбором наиболее привлекательных инвестиционных проектов из ряда альтернативных, которые обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль. В реальных условиях хозяйствования инвестору приходится решать множество вопросов инвестиционного характера связанных, на пример, с разделом ограниченных инвестиционных ресурсов, оценкой инвестиционных проектов как с одинаковым, так и разным сроком реализации. Но приемлемые условия выполнения инвестиционных проектов прежде всего выбирает сама фирма, основываясь на собственном финансовом менеджменте, перспективном финансовом планировании и общей финансовой политике, в том числе развития всей организации. Список использованной литературы 1. Л.Е. Басовский Теория экономического анализа М.: Инфра-М 2004 2. Л.Е. Басовский, А.М. Лунёва, А.Л. Басовский Экономический анализ М.: Инфра-М 2004 3. Л.Е. Басовский Прогнозирование и планирование в условиях рынка М.: Инфра-М 2004 4. И.Т. Балабанов Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта М.: Финансы и статистика 2001 5. Ж.Ж. Ламбен Стратегический маркетинг СПб.: Наука 1996 6. Золотогорев В.Т. Инвестиционное проектирование Мн.: «Экоперспектива» 1998 7. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование М.: 2000 8. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы Учебник М.: Инфра-М 2001 9. Финансовый менеджмент теория и практика под ред. Е.С. Стояновой М.: «Перспектива» 2004 ----------------------- [1] Л.Е. Басовский Прогнозирование и планирование в условиях рынка М.: Инфра-М 2004 [2] Л.Е. Басовский Теория экономического анализа М.: Инфра-М 2004 [3] Золотогорев В.Т. Инвестиционное проектирование Мн.: «Экоперспектива» 1998 [4]Л.Е. Басовский Прогнозирование и планирование в условиях рынка М.: Инфра- М 2004 [5] Л.Е. Басовский, А.М. Лунёва, А.Л. Басовский Экономический анализ М.: Инфра-М 2004 [6] Финансовый менеджмент теория и практика под ред. Е.С. Стояновой М.: «Перспектива» 2004 [7]Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы Учебник М.: Инфра-М 2001 [8]Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование М.: 2000 [9] Финансовый менеджмент теория и практика под ред. Е.С. Стояновой М.: «Перспектива» 2004 [10] И.Т. Балабанов Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта М.: Финансы и статистика 2001 [11] Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы Учебник М.: Инфра-М 2001 [12] Финансовый менеджмент теория и практика под ред. Е.С. Стояновой М.: «Перспектива» 2004 |
|